Roll yield，又称滚动收益，是指投资者在持有期货合约时，由于期货合约的到期日和现货价格的变动而导致的收益或损失。
具体来说，roll yield包括以下两种情况：
1. 正向市场（Contango）：当期货价格高于现货价格时，市场处于正向市场。在这种情况下，如果投资者持有远期期货合约，随着合约到期，投资者需要将期货合约“滚动”到下一个月份的合约，即买入新的期货合约以替换即将到期的合约。由于期货价格高于现货价格，这个过程会导致投资者在买入新合约时支付更高的价格，从而产生损失。这种损失就是正向市场的roll yield。
2. 反向市场（Backwardation）：当期货价格低于现货价格时，市场处于反向市场。在这种情况下，如果投资者持有远期期货合约，随着合约到期，投资者需要将期货合约“滚动”到下一个月份的合约。由于期货价格低于现货价格，这个过程会导致投资者在买入新合约时支付更低的价格，从而产生收益。这种收益就是反向市场的roll yield。
roll yield是投资者在持有期货合约时，由于期货合约到期和现货价格变动所产生的一种收益或损失。投资者在考虑roll yield时，需要综合考虑期货合约的到期时间、现货价格、期货价格以及市场所处的正向或反向市场状态。
